200

Éééés ma hajnalban megtörtént az, amiről már annyiszor beszéltek Japánban, és a világ számos országaiban is, miszerint interveniáltak Nipponék'. A címben szereplő 200 pedig a pipek száma, amelyet ugrott a pár, így máris 85-nél találta magát, onnan pedig most pár pip korrekció után várja a folytatást. Szintén nagy ugrás volt euróval szemben is, ahol jelenleg 110-es szinteket nyaldossa, így talán amit ebből le lehet szűrni egy nappal a demokrata választások után, hogy van esély arra, hogy ne csak verbálisan, hanem a gyakorlatban is lássunk könnyítést az ottani nemzeti cégeknek.

Ez nyilván jót tett a japán piacnak is, amely ezáltal közel 2,3%-os pluszba hajtotta magát, de a többi ázsiai piacra a jó hangulat már nem terjedt tovább, hiszen mind a népi Kína, mind pedig India csak kis mínuszra ill. pluszra volt képes. Tény, egy más bázisról indultak ebben a versenyszámban, hsizen India már éves új csúcson van ... Ugye mekkora különbség ?

No, hát így indítjuk a mai napot, érdemes figyelni a devizákra, az aranyra és a részvénypiacokra is, tehát mindenre, amiben mozgás várható :).

Kivel érdemes barátkozni?

Az egyik gazdasági online médium hétfői cikkében Orbán Viktor hangsúlyozta, hogy bátrabb külpolitika kell és nyitnunk kell újabb piacok felé.
A jó kisdobos ott segít, ahol tud, ezért most szerény képességeimet próbálom alárendelni az ország érdekeinek és segíteni a miniszterelnökünknek:)
Pár héttel ezelőtt, amikor is Kína beelőzte Japánt, Obamáék rögtön fejjel rohantak a falnak és bebizonyították, hogy erőviszony átrendeződés ide, vagy oda ők bizony nem térnek le a John McClane-i útról, azaz ha véreset köpnek sem mondanak le az USA mindenhatóságáról és überelhetetlenségéről. Ez például nem az okos külpolitika mintapéldája, tehát ezt kéretik kerülni!
Pár hete bukkantam rá egy érdekes táblázat-láncolatra, ami Kína külkereskedelmi kapcsolatait taglalja. Érdekes volt látni, hogy a már megszokott nagyhatalmakon kívül (Usa, Japán, Németország, Brazília) megjelentek a frontier országok (Taiwan, Malaysia) is, akik a BRIC kettő-pont-nulla lesznek ... na velük, vagy akár Kínával érdemes lenne barátkoznunk.
Végül még egy ötlet, amivel nem leszek népszerű - de vállalom:) - szóval barátkozni kellene a Frankfurtban, Londonban, székelő befektetési házakkal, akik közép-kelet európai kötvényalapot, vagy akár részvényalapot menedzselnek és el kéne magyarázni nekik, hogy a következő pár év miként áll össze a mi kis fejünkben ... különben minden nap újabb óltájmhájra megy a frank a forinttal szemben, egyre több jelzáloghiteles dől be, a bankok az NPL mutatóikat meg nem is merik majd közzétenni.
Ez minden, amit mondani tudok a vietnámi háborúról ...

Mikor lesz a koppanás?

A hét meghatározó gazdasági vonatkozású híre, hogy már Kínáé a világ második legnagyobb gazdasága és ezzel Japán a még pontszerző, bronzos pozícióba csúszott vissza.
Sok okoskodó gazdasági újságíró latolgatja, hogy az imördzsing kategóriába sorolt országok egyikében, másikában még mekkora fejlődési potenciál van.
Az Econompic-től kölcsön vett chart-on is látszik, hogy a növekedés nem túlzottan egészséges dinamikájú és nem feltétlenül az adott ország nyersanyag, ötlet, vagy egyéb gazdagsága okolható a már-már hihetetlen növekedésért. Azt szerintem senki sem tagadja, hogy ezen fejlődő országokban magas, illetve nagyon magas - lásd India: 13% - az infláció, amely egyrészt a fejlődés velejárója, másrészt viszont a spekulatív tőke beáramlása okozza ezt. A fejlett országok alapkamata zéró közeli, erőltetik a stimuláló csomagokat, ezek az összegek rögtön a commodity piacot találják meg, drágítva ezzel az ipar talpra állásához szükséges alapanyagokat, majd rögtön utána az ingatlanpiacon csapódik le a maradék. A másik para a fejlett államok munkaerőpiaca; magas munkanélküliség alacsony alapkamatok mellett is. A jegybankok falhoz vannak szorítva, nincs más választásuk, mint hagyják az inflációt szárnyalni, mondván; majd ha beindul a növekedés - létrejönnek munkahelyek - utána visszaszorítjuk az inflációt. A növekedés nagyon nem akar beindulni, az infláció meg amit gerjesztettek az EMEA térségben gellert kap - beépülve a nyersanyag, munkaerő, szállítmányozás és egyéb költségekbe - és visszatér a fejlődőkhöz, hogy még nagyobb szarba bajba sodorja azokat.
Ha ez nem elég, akkor itt van még a Nyugat legnagyobb rákfenéje, a túlzottan sok és kártékony szakszervezet, akik mindig nyavalyognak, csökkentik a versenyképességet, így nem csoda, hogy a befektetők inkább választják Ghandi, vagy Mao országát tized annyi bérért és nagyobb produktivitásért.
A Fejlett világnak üzenjük: "Véget ért a Sziget, tessék józanodni!"

Hány lakás áll üresen Kínában?

Elnézést kérek mindenkitől, hogy mostanában mindig kérdéssel kezdek, de ha egyszer kikívánkozik:)
Tehát?
A helyes válasz: 64,5 millió lakás, ami az egyik helyi áramszolgáltató statisztikájából bukott ki, miszerint ebben a 64,5 millió lakásban az utolsó fél évben zéró volt az áramfogyasztás!
Egyik múlt heti posztomhoz (Na, mi ez?) írta kommentként egy névtelen hozzászóló a következő kis szösszenetet:
"A kínai PSZÁF elrendeli az új banki stressztesztek készítését, olyan feltételezéssel, hogy mi lenne, ha a túlfűtött ingatlanpiacú városokban akár 60%-kal esnének a lakásárak."

A 64,5 millió üres lakás tudatában bátran üzenjük a kínai PSZÁF-nak, hogy semmi sem történne, maximum az árak elkezdenének a realitás felé mozogni:)
Jelenlegi tudásunk szerint Kínában 1,356 milliárd ember él, ebben a társadalomban van 64,5 millió üres ingatlan, ami körülbelül 200 millió ember lakhelye lehetne, ez durván 15%-os ráta a lakóingatlanok piacán ... és valószínűleg még egyszer ennyi üresen ácsorgó kereskedelmi ingatlan is van. Tehát összegezve; egy abszolút túlkínálati piacon, konstans áremelkedés mellett az a kérdés, hogy ez normális-e és, hogy ez ugye örökké tart?!
Ezzel kapcsolatban csak Besenyő K. I Sz. Istvánt tudom idézni, azaz Besenyő Kínai Ingatlan Szakértő Istvánt: nóóóóórmális????
A kínai PSZÁF egyébként vizsgálná azt is, a stressz tesztek keretében hogy miként gyakorolna hatást az építőipar háttérágazataira a nekik nyújtott hitelek visszafogása. Na, ebben már több a ráció, de szerintem itt is milliók sóhajtanának fel - főleg a padlóról éppen feltápászkodóban lévő ágazatok közül sokan - ha a kínai hitelből táplált, spekulatív réz, acél és egyéb ipari nyersanyag ára esésnek indulna.
Szóval hajrá kínai vezetés, tessék meglépni ezeket és mindenkinek jobb lesz:) Ahogy a mondás is tartja: "Egy mindenkiért ...

Na, mi ez?

Sajnos nem a magyar lakosság életszínvonal-emelkedését grafikusan ábrázoló egyenest láthatjuk a fenti grafikonon, sokkal inkább a kínai ingatlanok áremelkedését az utóbbi hét évben (misztikus szám) 2003-as bázissal számolva!
Ilyet már láttunk valahol ... ááááááá, igen! USA 1950-es évektől 2007-ig. Ott mi is volt a recept; alacsony kamatláb, és ez a mesterségesen alacsonyan tartott kamatkörnyezet gyönyörűen kinevelt egy óriási buborékot annak minden hozadékával (MBS) ... és most ezt nyögjük.
Az alacsony kamatkörnyezethez (=jóhoz) könnyű hozzászokni, viszont ez a függés komoly fejtörést kezd okozni a PBoC-nen, hiszen az erőltetett expanziónak hála az inflációs veszély a nyakukon és az alapkamat emelés (=hitelköltség) alaposan megtizedelné az amúgy sem túl versenyképes, de nyakig eladósodott vállalkozások számát. Ezt támasztja alá az a szám, miszerint a vállalkozások által felvett hitelek mindössze 27%-a lett teljes egészében visszafizetve cash-ben (azaz termelte ki a beruházás legalább a költségeit) ... ez azért nem túl biztató és látja ezt a kínai bankfelügyelet is, aki lelkiismeretesen fel is szólította az "övéit", hogy év végéig dekkeljék a szemetet a portfóliójukból. Lesznek itt gyönyörű NPL mutatók ...
Ennek tükrében már annyira azért nem kapkodnék az ICBC részvények után , amit 6,6 milliárd dollár értékben terveznek kibocsátani, sem a BOC 60 milliárd jüanos right issue-ja után:)
Most légy okos 2.

Újabb jelek utalnak a szigorításra

Naná, hogy Kínában.

A heti makroadatok jelentős része alátámasztotta azokat a félelmeket, amelyek a kínai gazdaságban eluralkodó inflációról szólnak. Februárban átlagosan 2,7%-kal drágultak a fogyasztói árak, míg az éves betéti kamat 2,25% az óriási országban.

Ez azt jelenti, hogy a kínai melósok által összekuporgatott és a bankbetétbe betett zsé negatív reálkamaton forog. Gondolom ennek nem nagyon örülnek, hogy a pénzük vásárlóereje folyamatosan csökken. Ilyenkor szokott jönni az, hogy a lét kiveszik a bankból és valami értékállóbba fektetik ... mondjuk ingatlanba, ami Kínába már amúgy is bőven a lufikategóriába tartozik - ennek meg a monetáris fegyelem őrei nem örülnek:)

Erre egy megoldás van; erősíteni kell a jüant, kamatot kell emelni!

EZ + AZ 2.0

A hagyományokat folytatva következnek az általam fontosnak vélt hírek in alphabetical order:)

Szóval a tavalyi forduló óta, év/év alapon a BUX a negyedik legjobban teljesítő index volt széles e planétán. Ezúton szeretnék gratulálni annak a három papírnak, amelyek e siker fő letéteményesei voltak. Háromszoros hurrá!!!

Aztán, egy tegnapi rajterszes cikk rávilágított arra, amit már korábban is sejtettem, hogy ezek a kínai cimbik tulajdonképpen az ördöggel, de legalább is Soros Györggyel cimborálnak. A retorika ugyanaz, senkinek sem kell az arany - "gold is an ultimate bubble" mondta az öreg tudor, mielőtt vett vagy fél milliárdért GLD-t (SPDR Gold Trust) -, mi is inkább vesszük majd az amerikai trezsöriket ... az nem gond, hogy ahányszor Obama megszólal mindig magasabb deficitet emleget, mi szívesen finanszírozzuk az amerikai családok hatodik kedilekjét és a második nyaralóját is.

Ne neeeem, azért ennyire ők sem önzetlenek, nekik csupán a jelenlegi szint nem jó beszálló ... majd egy kis esés után.

Nem tett jót a Holdújév buli

A Hang Seng-nek természetesen, előtte még csak tudtuk az irány - irány dél -, most meg lehet okoskodni, hogy mi lesz.

A 20.300 körüli szint ugye elég komoly ellenállás, amit a 200 napos és az aktuális Fibonacci szint is erősít, bár a múltkor már alánézett az index és, ha most is ezt teszi az elég bearish jelzés lesz.

Itt jön a "de", kialakult egy fordított fej-váll alakzat is ami viszont némi felpattanást eredményezhet, ha jin-jangék is úgy akarják.

Télleg nemtom:)

Mi lesz veled őró?

Ahogy azt a kedves olvasók bizonyára tapasztalták, a Club Med para nem szűnt meg ... ez ugye alapvetően nem jó a közös valutának és ami nem jó neki, az a 'zunijónak sem jó ... kivéve talán a nagy német exportőröket.

Az alábbi táblázat az euró egy éves teljesítményeit (YTD) veti össze különböző országok devizáival szemben. Az látható, hogy leginkább a nyersanyagban gazdag, illetve a fejlődők kenték el legjobban az európai közös valuta száját. Vitézkedni az EUR kizárólag csak a meggyötört népek - izland - devizáival szemben tudott, valamint a jüannal szemben, de nyilván csak a dollárhoz való kötöttsége miatt.

Az commodity + emerging devizák csoportjával szemben van egy viszonylag erős túladottsága az eurónak, amiből jöhet(ne) egy rövid felpattanás.

Viszont itt van rögtön az ellenoldal, ami inkább az őró shortot valószínűsíti, ez pedig a görög vs EU (német) párharc - és itt kötnék vissza a poszt első mondatára, hogy az eurógyengülés kinek jó és, így a helyzet fenntartásában ki érdekelt -, ami jól rávilágít arra, hogy milyen feszültségek szunnyadnak a mélyben és milyen komoly struktúrális problémái vannak az uniónak. Az EURLIBOR történelmi mélypontra süllyedt, nincs rá kereslet, ez pedig további esést indikálhat a dollárral és a többi fejlett devizával szemben.

Közben a háttérben folytatódik a Kína-USA fájt. A kínai kormány valamennyi sajtóorgánumon keresztül közzétette a decemberi 34 milliárdos amerikai államkötvény eladás örömteli hírét.

Ezzel próbálja finoman presszionálni az USA-t, hogy ne nagyon követelőzzön különböző nemzetközi fórumokon a jüan felértékelését sürgetve.

Maradjunk Kínánál

Már csak azért is, mert újabb gyöngyszemre bukkantam az eszetlenség tengerében:)
Hétfőn Hong-Kongban a Sun Hung Kai Properties Ltd. eladott 900 lakást az általa fejlesztett Yoho "lakóparkban", aki megnézi a videót az meg fogja érteni, hogy miért tettem idézőjelbe a lakóparkot. Pár évvel ezelőtt a grínpíszesek ilyenek ellen tiltakoztak a nagyobb csirkekeltető farmokon, most meg embereket tuszkolnak ilyenekbe, illetve dehogy is tuszkolják őket, inkább szegény delikvensek állnak napokat sorba az értékesítési iroda előtt.

A hétfőn eladott lakások átlagos négyzetláb (square foot) ára 5.400 HKD volt, csak a tisztánlátás kedvéért ez 1.480.000 forintos négyzetméterárat jelent!!!

A lakások alapterülete 40 és 130 négyzetméter között mozog - ebből következik, hogy itt 60 guriga alatt nem nagyon osztanak kecót -, a lakópark egy órányi útra van a városközponttól ... mi ez, ha nem lufi?

Beelőztek a kínaiak

Már hazai pályán is verik a kínaiak a jenkiket ... decemberben a szaudiaktól vett kőolaj mennyisége már űberelte az amerikai importot.

Lassan oda jutunk, hogy szerdánként már nem az EIA (amerikai energetikai ügynökség) olajkészlet adataira figyel a spekulánshorda, hanem a kínaira, azzal csak egy a baj, hogy nem túl megbízható:)

A fenti ábrán - remélem - jól látható, hogy miként nőtt fel kína a feladathoz és előzte meg az USA-t olajfogyasztásban, sőt ma már a finomítói kapacitások területén is. Míg a jenkik nem nagyon tudják finanszírozni az újabb finomítók építését, addig az óriási népi ország idén 31,5 millió tonnával kívánja növelni a kapacitásokat és ezzel elérni az 515 millió tonna évenkénti teljesítményt.

USA-Kína 1:1

Legalább is a mai napon.

Először jött a hír, miszerint Kína rekord mennyiségű amerikai állampapírt öntött a piacra decemberben, szám szerint 34,2 milliárdnyi trezsöri vándorolt el a nagy országból és ezzel 755,4 Mrd dollárra csökkent a teljes állomány (lásd ábra). Csak, hogy érzékeltessem az arányokat; a 2000-es évtől vezetett statisztikában soha nem volt még ekkora kiáramlás!

Nincs mit tenni, nő az amerikai államháztartás deficitje és ez egyre agresszívabb diverzifikációra készteti a kínaiakat.

Erre jött a mi Barackunk válasza, miszerint az USA keresi az alternatívákat, hogy miként lehetne a Kínával fenntartott, viszonylag egyoldalú kereskedelmet diverzifikálni és ebből a szempontból nagy pontenciált vél felfedezni az amerikai fél Indonéziában. 1:1

Apropó, inflation trading ... tegnap ugye megint jobb adat jött -Empire manufacturing - és ismét felütötte a fejét az inflációs szörnytől való félelem, hát akkor nosza vegyük a commodity-ket, élén az arannyal:)

Valamit forralnak!

Naná, hogy a kínaiak!

Jim O'neill, a Goldman vezető közgazdásza szerint 5%-kal fogja felértékelni idén a népi Kína kormánya a nemzeti valutát. Törekvéseiket nem a világnak való megfelelés hajtja elsősorban - ha így lenne, akkor nem csak 5%-kal erősítenének -, hanem a sokkal inkább a szénné hitelezett gazdaságban beinduló inflációs félelmek. A túláradó likviditás hihetetlen GDP expanziót eredményezett a tavalyi évben és azért ezt sem ártana hűteni, így a felértékelés logikusnak tűnhet, mert így egy túinvan megoldást abszolválhatnak.

A dollár-jüan charton jelenleg a jegybanki tartalékemelés versenyzik a kínai devizatartalékon ücsörgő társaság múlt heti bejelentésével (erős lé kivonás a dolláreszközökből).

Bónusz trekk: kínai devizatartalék növekedési üteme.

Kína behúzta a féket

Tegnap kiszivárgott a Kommunista Párt utasítása, amit az Asia Times nagy sebbel-lobbal közölt is, miszerint a népi Kína kivonja eszközeit a kockázatos dolláreszlözökből és a továbbiakban az amerikai kormány által garantált kötvényekre - állam és az állami ügynökségek jelzáloggal fedezett kötvényei - fókuszál ... mint biztonságos dolláreszközökre??!!

A direktíva vonatkozik a SAFE-re (State Administration of Foreign Exchange) és valamennyi állami kontrol alatt lévő kereskedelmi bankra. Nem mellesleg ezek az intézmények úgy 3 trillió dollárnyi devizatartalék felett diszponálnak.

A kínai trezsöri bukója nyilván valóan államtitok, viszont meg nem erősített források szerint a 2006-2007-es boom időszak tetején bezsákoltak egy csomó dollárban denominált vállalati, szövetségi államok által kibocsátott (Kalifornia) és jelzálog kötvényt, amin most ordas bukó van és ez már valószínűleg a görög parával együtt elérte a Kommunista Párt ingerküszöbét - lásd a folyó egyenleg erős pluszból jött vissza - és ők be is húzták a féket, annak rendje és módja szerint.

Ennek tudatában (plusz a Club Med krízis persze) már sokkal érthetőbb a pár hete tartó rendületlen dollárerősödés, ha a legnagyobb játékos visszalép és csökkenti a téteket az rögtön kifejti multiplikatív hatását és a piacon versenyző nagyobb szereplők - kereskedelmi bankok, hedge fund-ok - is csökkentik a dollárpozícióikat, tőkeáttételüket, így elkerülhetetlen a zöldhasú markáns erősödése.

Mindazonáltal ez a szárnyalás nem lesz hosszú életű ... most a görögök vannak szem előtt, de majd jönnek a britek, a németek és előbb-utóbb az USA-ra is sor kerül.

Satuban

Egyre komolyabb az a kettős prés, amibe réz - és a többi nehéz commodity - került, hiszen egyfelől itt van a küszöbön álló szigorítás a globális monetáris politikában, amiben egyelőre a népi Kína viszi a prímet. Másrészt - illetve ennek folyományaként - folytatódik a reálgazdaság növekedési ütemének lassulása és ebből kifolyólag a készletfelhalmozás - ebben is Kína vezet -is stagnálni, de inkább esni fog.

A közelgő 300-as szint erős támasz lehet - de meddig??? - és elképzelhető innen egy rövid felpattanás, de az elemzői várakozásokat nézve az árfolyamnak innen 25%-kal lejjebb kéne stabilizálódnia. Ez végül is logikus is, hiszen a drága nyersanyag nem támogatja túlzottan az épp csak feltápászkodni akaró, globálisan meghatározó, iparosodott gazdaságokat ... a drága nyersanyag csak egyet tud, növelni az inflációs félelmeket ... arra meg senkinek sincs szüksége.

Úgyhogy a réz "monnyon le"!

Dollár short és long pozíciók

Szóval egy biztos, Kína nem a long oldalon áll:)
Az alábbi ábra mutatja miként csökkent a kínai aktivitás az amerikai állampapírpiaci aukciókon.
Míg 2006-ban a kibocsátott trezsörik közel a felét még a nagy népi Kína vette, tavaly ez az arány már "csak" 5%, mintegy 62 milliárd dollár volt. Az is jól látható, hogy a PBOC csökkentette az amerikai állampapír kitettségét durván 790 milliárdra, ami a teljes, valaha aukcionált mennyiség 10%-át jelenti.

A brittek és a japánok viszont továbbra is szorgosan veszik az amerikai álamkötvényeket, tehát ha úgy vesszük, akkor ők képviselik a dollár long pozíciót.
Az minden esetre megnyugtató, hogy az Excel kínai karakterekkel is tökéletesen működik és így a kínai kollégák könnyedén kiszámolhatták, hogy a jelenlegi amerikai eladósodottsági szint - sem közép, sem hosszútávon - nem fenntartható figyelembe véve az egyre növekvő kamatemelési kényszert várakozásokat.

Vattacukor, óriáskerék, bulíííí

A kínaiak annyira megirigyelték az arab cimbik pálmafás szigetét meg hatalmas napóráját, hogy úgy döntöttek ők is beneveznek az eszetlen, megalomán és fölösleges beruházások versenyébe. A benevezett pályamű - lásd CNN videó - nagyon meggyőző és komoly éremesélyes:)

Az viszont kifejezetten gazdasági rövidlátásról - vagy túlzott magabiztosságról - árulkodik, hogy nem követték végig a dubai-i projektet teljes egészében ... a buktáig.

Hej buborék, buborék

Tegnap azért szontyolodott el mindenki, mert a kínaiak még erősebben behúzták a hitelezési féket, noha az elemzőik többsége továbbra is tagadja, hogy bármiféle (hitelezési)buborék létezne az óriási országban.

Szóval, az van, hogy a kormány tavaly kidolgozta a nagy tervet, hogy idén 7,5 trillió jüan értékben folyosíthatnak új hiteleket a bankok. Na ebből a kínai bankok krémje (ICBC, BOC) 1,5 trilliót abszolvált két hét alatt!!!

Tavaly egyébként - és itt most jön némi számözön - 80%-kal több lakóingatlant értékesítettek, mint 2008-ban, ezért aztán nem meglepő, hogy a kínai fejlődés fellegvárában, Shanghai-ban az újonnan bejegyzett jelzálogkérelmek száma 1600%-kal nőtt, ami egy "szolid" 68%-os lakásár növekedést generált.

A ma reggeli makroadatok (lásd táblázat) ezért voltak egyszerre ijesztőek és lenyűgözőek, mivel amíg a GDP a várt feletti mértékben bővült, addig az ipari termelés csökkent és, ami végképp' elkeserítő az az, hogy CPI (fogyasztói árindex) és a PPI (termelői árindex) is sokkal agresszívabban nőtt, mint azt várták.

Ez pedig nem jelent mást a kínai szabályzó hatóság aspektusából nézve, mint további szigorítást, annak érdekében, hogy az inflációs félelmeket kordában tartsák.

Végezetül fogadjátok sok szeretettel Laár András egyik gyöngyszemét, a címe:

Buborék

Buborék, buborék
Színjátszós, csodaszép
Imitt veres, amott kék
Orromból jött ki elébb

Kenguruk földje

Ma hajnalban jött ki a legfrisebb ausztrál munkanélküliségi adat!

Erős kapaszkodás a karfába ... 5,5%-ra CSÖKKENT a munkanélküliség, ami azt jelenti a szigetország esetében, hogy 35.200 új munkahely jött létre, ráadásul az elemzői várakozásokat is jócskán (5,8%) túlszárnyalták! Ha a munkanélküliségen (piros) kívül a fontosabb makroadatokat is megvizsgáljuk, mint a GDP alakulása (zöld), vagy az ingatlanépítések száma (kék), akkor azt látjuk, hogy itt nem csak egy verbális agyonstimulált fordulatról beszélhetünk, hanem egy tényleges rikávöriről.

A következő chart az AUDUSD keresztet és az EWA (iShares Australia ETF) teljesítményét mutatja. Mondhatni kéz a kézben járnak. A commodity vezérelt gazdaságnak jót tesz a dollár gyengülése, no meg persze a telhetetlen kínai étvágy a különféle ércekre, meg aranyra ... és képzeljük el mi lesz, ha az év sztorija tényleg beindul és a kínai kormány tényleg elkezdi leválni a szoros dollárkövetésről, a felértékelődő jüan még nagyobb exportbevételt jelent majd a Kínával folytatott kereskedelemben.

A kínaiak gyorsan tanulnak

Ezt speciel eddig is tudtuk, lásd autógyártás, IT vagy, hogy mást ne mondjak az űrkutatás.

A kínai pszáf a napokban kezdett el - alaposabban - vizsgálódni a népi Kína bankjai, egész pontosan azok mérlegei körül. Gyanús volt ugyanis, hogy míg a hitelezési dinamika jelentősen megugrott, addig ez a könyvekben nem nagyon volt tetten érhető.

Kiderült az is, hogy miért nem, a bankok ugyanis trust-okat hoztak létre és ezekhez transzferálták a hitelek egy részét, amelyek újracsomagolták ezen hiteleket új instrumentumokba, úgy, hogy azok már a szélesebb befektetői kör számára is elérhetőek voltak. Nahát ... mintha már hallottam volna ilyet valahol:)

Ezzel két legyet ütöttek egy csapásra, hiszen a hitelezési csapok elzárásán munkálkodó kormányzatnak jóval szerényebb számokat prezentáltak a ténylegesen kihelyezett hiteleknél, illetve a hitelnövekedés utáni saját tőke emelést is sikerült ezzel a huszárvágással kijátszani. A hitelek újracsomagolásával és értékesítésével pedig dupla nyerőt realizáltak egyetlen kihelyezett hitelen. Egyes statisztikák szerint tavaly 734 milliárd jüannyi (107,53 Mrd USD) hitelt csomagoltak ilyen trust product-okba.

Azért a kínai kollégáknak nem árt azzal is számolni, hogyha ritkán is, de néha azért a fagyi is visszanyalhat ... a kínai bankrendszer transzparenciájának nem tesznek túl jót az efféle hírek.

A következő ábrán a kínai M2 (pénzkínálat - narancssárga) és a trustokba áramló pénz (fehér) látható.

Forrás: WSJ