A minap olvastam egy érdekes cikket Andy Xie- vel, a Morgan Stanley egykor "sztár" közgazdászával (na, ott is mindenki celeb).
Amint a befektetők egy csoportja ismét racionálisan várakozásokkal szemlélné a piacot, legtöbbjük azonnal foglyul esik az 'intézményi gyengeségnek", amely újfent irracionális döntések meghozatalára sarkalja őket.
A Greenspan éra kinevelt egy óriási méretű pénzügyi szektort, amelyben egyre több ember él abból, hogy mások pénzét forgatja, nos ők (mármint a pénzügyi szakemberek) enyhén szólva is elfogultak lesznek a piacok folyamatos növekedésével kapcsolatban (bullish sentiment). Nem is lehet ez másképp, hiszen, ha az ellenkezőjét állítanák, akkor nagy valószínűséggel klienseik elpártolnának tőlük. Tudja ezt a kormány is, amely azonban elnézi ezt a fajta elfogultságot.
Ez az "intézményi gyengeség" katasztrófa azok számára, akik hisznek a befektetési szakembereknek. Az elmúlt két évtizedben a részvény befektetések rosszabbul teljesítettek, mint az amerikai államkötvények. Megdöbbentő látni, hogy ez az értékromboló iparág milyen régóta talpon van és továbbra is kitart. A túlélésének kulcsa a volatilitásban rejlik, azaz a gyorsan összeomló és talpra álló piac rendkívüli lehetőséget biztosít a gyors meggazdagodásra. Sajnos, azonban a legtöbb ember nem száll ki a pozícióiból amikor a piac magasan van (mint most is), hanem csak sodródik tovább...
Forrás: The Big Picture
Nincsenek megjegyzések:
Megjegyzés küldése